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地利方面，特朗普选择了国会作为主战场，给本党议员带来了一个新麻烦。中期选举后，本届国会已经成为“看守国会”。一般情况下，国会在这个时期选择循规蹈矩，不会制造大问题。但是，特朗普却不顾国会议员的政治前途和声誉，希望共和党议员为其提供最后的助攻，这让国会议员面临着极为艰难的选择。

“投资对优化供给结构的关键性作用在不断地显现”，国家统计局新闻发言人邢志宏此前对媒体表示，一季度民间投资活力增强，民间投资占全部投资60%以上，一季度增长8.9%，增幅比去年全年加快2.9个百分点，同时民间投资的领域在进一步拓宽。政知见（微信ID：bqzhengzhiju）梳理各省一季度成绩单发现，海南、贵州、云南、福建等省份固定资产投资增速抢眼。

但是过去三轮股票牛市又全都是短命的牛市，因为其背后的动力来自于货币刺激，投资高增使得经济短期向好。但一旦货币刺激退出，投资增速下降，周期股又会被打回原形。消费领涨长期慢牛。而在本轮股市上涨中，我们发现领涨的板块几乎全都是消费板块。截止上周末，今年涨幅排名前五的板块分别是日常消费、金融、信息技术、电信服务和医疗保健，涨幅分别为54%、30%、28%、25%、24%，其中除了金融以外全都是消费行业，而在金融业中的保险行业也有消费的属性。

另一方面，减税提升了居民收入和消费，也改善了企业盈利，消费行业有望长期向好。再加上中国股市制度的巨大变革，科创板的注册制帮助优秀科技企业上市，而严格退市制度后中国已经出现了1毛钱的股票。过去垃圾企业鱼目混珠、滥竽充数导致中国股市失去投资价值，而未来在优胜劣汰之下，中国股市中的优秀企业将有望真正为居民创造财富，而今年的股市上涨或仅仅是一个开始。

为何经济减速，股市反而大涨？（海通宏观每周交流与思考第323期，姜超等）摘 要今年以来，中国经济发展的环境并不顺利，内部有经济下行的压力，外部有贸易摩擦的影响。然而，在一片担忧之中，中国股市走出了靓丽的行情，到目前为止，A股主要指数今年的涨幅均超过20%。为何经济减速，股市反而大幅上涨？

责任编辑：白仲平蓝筹股美国预托证券（ADR）上周五普遍造好，腾讯ADR收市折合报341元，相当于自去年9月初以来新高，整体ADR表现反映恒指今将高开165点，报27255点。港股夜期上周五收报27361点，升261点。聚焦中央刺激措施资金流向